Kriza duga eurozone

Sadržaj

• Uzroci
• Rješenje
• Učinci Ugovora
• Posljedice
• Kako je kriza mogla ispasti
• Što je bilo ulog

Prema Organizaciji za ekonomsku suradnju i razvoj, dužnička kriza eurozone bila je najveća prijetnja na svijetu u 2011. godini, a 2012. stvari su se samo pogoršale. Kriza je započela 2009. godine kada je svijet prvi put shvatio da Grčka može podmiriti svoj dug . U tri godine eskalirao je u potencijal za neizvršenje državnih obveza od Portugala, Italije, Irske i Španjolske. Europska unija, predvođena Njemačkom i Francuskom, borila se za podršku tim članicama. Inicirali su spašavanje od Europske središnje banke (ECB) i Međunarodnog monetarnog fonda, ali ove mjere nisu spriječile mnoge da dovedu u pitanje održivost samog eura.

Nakon što je predsjednik Trump u kolovozu 2018. prijetio dvostrukim carinama na uvoz aluminija i čelika iz Turske, vrijednost turske lire spustila se na rekordno nisku razinu u odnosu na američki dolar koji obnavlja strahove da bi loše zdravstveno stanje turskog gospodarstva moglo pokrenuti novu krizu u Mnoge europske banke posjeduju udjele u turskim zajmodavcima ili su davale zajmove turskim tvrtkama. Kako lira pada, tako je manje vjerojatno da će si ovi zajmoprimci priuštiti vraćanje tih zajmova. Zadane postavke mogle bi ozbiljno utjecati na europsko gospodarstvo.

Uzroci

Prvo, nisu postojale kazne za zemlje koje su prekršile omjere duga i BDP-a postavljene temeljem EU kriterija iz Maastrichta. To je zato što su Francuska i Njemačka također trošile iznad limita i bilo bi licemjerno sankcionirati druge dok ne doveli u red vlastite kuće. Nije bilo zuba ni u kakvim sankcijama, osim protjerivanja iz eurozone, oštre kazne koja bi oslabila moć samog eura. EU je željela ojačati moć eura.

Drugo, zemlje eurozone imale su koristi od moći eura. Uživali su u niskim kamatnim stopama i povećanom investicijskom kapitalu. Većina ovog protoka kapitala išla je iz Njemačke i Francuske u južne države, a ta povećana likvidnost povećala je plaće i cijene, čineći njihov izvoz manje konkurentnim. Zemlje koje koriste euro ne mogu učiniti ono što većina zemalja radi kako bi ohladile inflaciju: podići kamatne stope ili ispisati manje valute. Tijekom recesije porezni prihodi su smanjeni, ali je javna potrošnja porasla za plaćanje nezaposlenosti i drugih naknada.

Treće, mjere štednje usporile su gospodarski rast suviše restriktivnim. Povećali su nezaposlenost, smanjili potrošačku potrošnju i smanjili kapital potreban za kreditiranje. Grčki glasači zasitili su se recesije i zatvorili su grčku vladu dajući jednak broj glasova stranci Syriza "bez štednje". Umjesto da napusti eurozonu, nova je vlada radila na nastavku štednje, a dugoročno će mjere štednje ublažiti grčku dužničku krizu.

Rješenje

U svibnju 2012. njemačka kancelarka Angela Merkel izradila je plan od 7 točaka, što je bilo u suprotnosti s prijedlogom novoizabranog francuskog predsjednika Francoisa Hollandea o stvaranju euroobveznica. Također je želio smanjiti mjere štednje i stvoriti više ekonomskih poticaja. Merkelin plan bi:

1. Pokrenite programe za brzi start za pomoć pri pokretanju poduzeća
2. Opustite zaštitu protiv nepravednog otkaza
3. Uvedite "mini-poslove" s nižim porezima
4. Kombinirajte naukovanje sa strukovnim obrazovanjem usmjerenim na nezaposlenost mladih
5. Stvoriti posebne fondove i porezne olakšice za privatizaciju državnih poduzeća
6. Uspostavite posebne ekonomske zone poput onih u Kini
7. Uložite u obnovljive izvore energije

Merkel je utvrdila da je ovo djelovalo na integraciju Istočne Njemačke i vidjela je kako mjere štednje mogu povećati konkurentnost cijele eurozone. Plan od 7 točaka slijedio je međuvladin ugovor odobren 9. prosinca 2011. godine, gdje su se čelnici EU složili stvoriti fiskalno jedinstvo paralelno s monetarnom unijom koja već postoji.

Učinci Ugovora

Ugovor je učinio tri stvari. Prvo, provodila je proračunska ograničenja iz Ugovora iz Maastrichta. Drugo, uvjeravao je zajmodavce da će EU stajati iza državnog duga svojih članica. Treće, dopustio je EU da djeluje kao integriranija jedinica. Konkretno, ugovor bi stvorio pet promjena:

1. Zemlje članice eurozone zakonski bi dale određenu proračunsku moć centraliziranoj kontroli EU.
2. Članice koje premaše omjer deficita u BDP-u od 3% suočit će se s financijskim sankcijama, a svi planovi izdavanja državnog duga moraju se prijaviti unaprijed.
3. Europski instrument financijske stabilnosti zamijenjen je stalnim fondom za spašavanje. Europski mehanizam za stabilnost stupio je na snagu u srpnju 2012. godine, a stalni fond jamčio je zajmodavcima da će EU stajati iza svojih članica smanjujući rizik od neplaćanja.
4. Pravila glasovanja u ESM-u omogućila bi donošenje hitnih odluka s kvalificiranom većinom od 85%, što bi EU omogućilo brže djelovanje.
5. Zemlje eurozone posudile bi MMF-u od svojih središnjih banaka još 200 milijardi eura.

To je uslijedilo nakon spašavanja u svibnju 2010. godine, gdje su čelnici EU-a i Međunarodnog monetarnog fonda obećali 720 milijardi eura (oko 920 milijardi dolara) kako bi spriječili da dužnička kriza izazove novi krah na Wall Streetu. na 14-mjesečni minimum u odnosu na dolar.

Libor je porastao kad su banke počele paničariti poput 2008. Samo što su ovaj put banke izbjegavale toksični grčki dug jedna drugoj umjesto hipotekarnih vrijednosnih papira.

Posljedice

Prvo, Ujedinjeno Kraljevstvo i nekoliko drugih zemalja EU koje nisu dio eurozone zabranile su se sporazumom Merkel. Zabrinuli su se da će sporazum dovesti do "dvorazinske" EU. Zemlje eurozone mogle bi stvoriti preferencijalne ugovore samo za svoje članice i isključiti zemlje EU koje nemaju euro.

Drugo, zemlje eurozone moraju se složiti s smanjenjem potrošnje, što bi moglo usporiti njihov gospodarski rast, kao što je to slučaj u Grčkoj. Te su mjere štednje politički nepopularne. Birači bi mogli dovesti nove vođe koji bi mogli napustiti eurozonu ili samu EU.

Treće, postao je dostupan novi oblik financiranja, euroobveznica. ESM se financira sa 700 milijardi eura u euroobveznicama, a za njih u potpunosti jamče zemlje eurozone.Kao i američke riznice, te bi se obveznice mogle kupiti i prodati na sekundarnom tržištu. Natječući se s državnim riznicama, euroobveznice bi mogle dovesti do - viših kamatnih stopa u SAD-u

Kako je kriza mogla ispasti

Da su te zemlje imale zadane vrijednosti, to bi bilo gore od financijske krize 2008. godine. Banke, primarni nositelji državnog duga, suočile bi se s ogromnim gubicima, a manje bi propale. U panici bi smanjili zajmove jedni drugima, a stopa Libora skočila bi u nebo kao 2008. godine.

ECB je imao puno državnog duga; propust bi ugrozio njezinu budućnost i ugrozio opstanak same EU, jer nekontrolirani državni dug može rezultirati recesijom ili globalnom depresijom. Moglo je biti i gore od krize državnog duga iz 1998. Kad je Rusija zatajila, to su učinile i druge zemlje s tržištem u usponu, ali ne i razvijena tržišta. Ovaj put nisu bila u opasnosti od nastajanja već razvijena tržišta. Njemačka, Francuska i SAD, glavne potpornice MMF-a, i same su visoko zadužene. Bilo bi malo političkog apetita koji bi se dodao tom dugu za financiranje golemog spašavanja.

Što je bilo ulog

Agencije za ocjenu duga poput Standard & Poor'sa i Moody'sa htjele su da ECB pojača i zajamči dugove svih članica eurozone, ali Njemačka, čelnica EU, usprotivila se takvom potezu bez uvjeravanja. doveli u red svoje fiskalne kuće. Ulagači su se brinuli da će mjere štednje samo usporiti bilo kakav ekonomski oporavak, a zemlje dužnice trebaju taj rast kako bi otplatile svoje dugove. Mjere štednje potrebne su dugoročno, ali su štetne u kratkom roku.